債券（金融）

在金融中，債券是發行人（債務人）欠持有人（債權人）的一種保證金在特定時間內借入的債券以及利息（稱為票方）的債券。根據強調的經濟價值，提供的現金流量和現金流量的數量各不相同，從而產生了不同類型的債券。利息通常是按固定時間間隔支付的：半年度，年度且在其他時期較少。因此，債券是一種貸款或債券的形式。債券為藉款人提供外部資金，以資助長期投資，或者在政府債券的情況下為當前的支出提供資金。

債券和股票都是證券，但兩者之間的主要區別是（資本）股東擁有公司的股權（即他們是所有者），而債券持有人在公司中擁有債權人的股份（即他們是貸方）。作為債權人，債券持有人優先於股東。這意味著他們將在股東之前償還，但如果破產，將落後於有擔保債權人。另一個區別是，債券通常具有定義的術語或成熟度，之後兌換債券，而股票通常會無限期保持未償償還。一個例外是一種不可償還的債券，即永久性，即沒有成熟的債券。存款證書（CD）或短期商業票據被歸類為貨幣市場工具，而不是債券：主要區別是該工具期限的長度。

最常見的形式包括市政，公司和政府債券。通常，債券是可以談判的，也就是說，該工具的所有權可以在二級市場中轉移。這意味著，一旦銀行獎章郵票的轉移代理人的債券，它在二級市場上是高度流動的。由於債券估值的各種因素，二級市場中債券的價格可能與本金有很大差異。

詞源

用英語，“鍵”一詞與“ bind”的詞源有關。從這種儀器綁定的意義上，“鍵”一詞的使用至少可以追溯到1590年代。

發行

債券由主要市場的公共當局，信貸機構，公司和超國家機構發行。發行債券的最常見過程是通過承保。當債券發行被承保時，一家或多家證券公司或銀行組成集團，從發行人那裡購買債券的整個問題，然後將其轉售給投資者。安全公司冒著無法在問題上出售的風險來結束投資者。主要發行由安排債券發行，與投資者進行直接聯繫並在債券發行人的顧問的顧問方面安排債券發行的簿記員安排。在參與發行的所有承銷商中，該書架首先被列為公眾宣布向公眾宣布債券的墓碑廣告。在對債券發行條款的任何決定之前，必須討論簿記員的承保意願，因為對債券的需求可能有限。

相比之下，政府債券通常在拍賣中發行。在某些情況下，公眾和銀行都可能競標債券。在其他情況下，只有做市商才能競標債券。債券的總回報率取決於債券的條款和已支付的價格。債券的條款（例如優惠券）已提前確定，價格由市場決定。

如果有承銷債券，承銷商將收取承銷費用。私人安置債券是債券發行的替代過程，通常用於較小的問題並避免這種成本。直接向買家出售的債券在債券市場上可能無法交易。

從歷史上看，發行的另一種做法是，借貸政府權力機構在一段時間內（通常是固定價格）發行債券，在特定日期售出的量取決於市場條件。這稱為“抽頭問題”或“債券”點擊。

特徵

主要的

名義，本金，面值或面部金額是發行人支付利息的金額，並且最常見的是必須在學期結束時償還。某些結構化債券可以具有與面部數量不同的贖回金額，並且可以與特定資產的績效聯繫起來。

到期

發行人有義務在到期日償還名義金額。只要已經進行了所有應付付款，發行人就沒有進一步的債券持有人的義務。到期日期的時間長度通常稱為債券的期限或期限或成熟度。到期時間可以是任何時間長度，儘管期限少於一年的債務證券通常是指定為貨幣市場工具而不是債券。大多數債券的任期短於30年。一些債券已獲得50年或更長時間的條款，歷史上有一些問題沒有到期日（不可兌換）。在美國國庫券市場中，債券成熟度有四類：

短期（賬單）：一年以下的到期；
中期（筆記）：一到十年的成熟度；
長期（債券）：十到三十年的成熟度；
永久：沒有成熟期。

優惠券

優惠券是發行人支付給持有人的利率。對於固定利率債券，優惠券在整個債券的壽命中固定。對於浮動利率筆記，優惠券在整個債券的壽命中都有變化，並且基於貨幣市場參考率的移動（從歷史上看，這通常是LIBOR ，但由於其中斷，市場參考率已轉移到SOFR ）。

從歷史上看，優惠券是對紙質債券證書的物理附件，每個優惠券代表利息支付。在截止息日，債券持有人將把優惠券交給銀行，以換取利息。如今，利息支付幾乎總是以電子方式支付。利息可以以不同的頻率支付：通常半年度（每六個月）或年度。

屈服

收益率是從投資債券中獲得的回報率。它通常是指以下一個：

當前收益率或運行收益率：年度利息支付除以當前債券的市場價格（通常是清潔價格）。
到期的收益率（或贖回收益率，稱為英國）是對預期收益率預期收益率的估計，該投資者將以給定的市場價格購買債券，將其持有，並保持其成熟度，並且按計劃獲得所有利息支付和資本贖回。這是債券回報的一種比當前收益率的更有用的衡量標準，因為它考慮到未來利息支付的現值和本金到期時的現值。購買時計算出的成熟度或贖回收益率不一定是投資者實際上所賺取的回報，正如金融學者Annette Thau博士和Frank Fabozzi博士指出的那樣。僅在某些條件下才能實現到期的收益率，包括：1）所有利息支付均已再投資而不是支出，2）所有利息支付都以購買債券時計算的成熟度進行再投資。對於打算花費而不是再投資優惠券付款的債券買家，例如那些實踐資產/責任匹配策略的債券，這種區別可能不是一個關注。

信用質量

問題的質量是指債券持有人收到到期日期所承諾的金額的可能性。換句話說，信貸質量告訴投資者藉款人違約的可能性有多大。這將取決於廣泛的因素。高收益債券是由信用評級機構評級低於投資級的債券。由於這些債券比投資級債券更風險，因此投資者預計將獲得更高的收益率。這些債券也稱為垃圾債券。

市場價

除其他因素外，可交易債券的市場價格將受到利息支付的金額，貨幣和時機的影響在市場上。

價格可以引用為乾淨或骯髒。 “ Dirty”包括所有未來現金流的現值，包括應計利息，並且最常在歐洲使用。 “清潔”不包括應計利益，並且最常在美國使用

投資者首次發行債券時購買債券的問題價格通常將大約等於名義金額。因此，發行人收到的淨收益是發行價格，發行費更少。債券的市場價格在其壽命中會有所不同：它可能以溢價交易（通常是由於發行以來的市場利率下降）或以折扣（價格低於標準，如果市場利率上漲或有上漲債券上違約的可能性很高）。

其他的

契約和盟約 -契約是一項正式的債務協議，該協議確定了債券發行的條款，而契約是該協議的條款。盟約規定了債券持有人的權利和發行人的職責，例如發行人有義務執行或禁止執行債券。在美國，聯邦和州證券和商業法適用於執行這些協議，這些協議被法院解釋為發行人與債券持有人之間的合同。該條款只有在債券未償還的同時很難更改，並對債券持有人多數（或超級勞動）投票的管理文件進行了修改。
選擇性：偶爾可能包含嵌入式期權；也就是說，它將類似選項的功能授予持有人或發行人：
- 可疑性 - 某些債券使發行人有權在呼叫日期的到期日之前償還債券；請參閱通話選項。這些債券稱為可呼式債券。大多數可可的債券允許發行人以標準債券償還債券。有了一些債券，發行人必須支付溢價，即所謂的電話保費。高收益債券主要是這種情況。這些擁有非常嚴格的盟約，限制了發行人的運營。要擺脫這些契約，發行人可以儘早償還債券，但只能以高昂的成本償還債券。
- 固定性 - 一些債券使持有人有權強迫發行人在看期日期的到期日之前償還債券；請參閱PUT選項。這些被稱為可伸縮或可推桿的債券。
- 呼叫日期並放置日期 - 可以及早贖回的可召喚債券的日期。有四個主要類別：
  - 百慕大可召喚的呼叫日期幾個，通常與優惠券日期相吻合。
  - 歐洲可叫的只有一個呼叫日期。這是百慕大可召喚的特殊情況。
  - 可以隨時調用美國可叫日期。
  - 死亡人士是債務工具的可選贖回功能，允許已故債券持有人的遺產的受益人在債券持有人的死亡或法律喪失能力的情況下將債券（將債券出售給發行人）。這也被稱為“倖存者的選擇”。
- 公司債券契約的沉沒基金規定需要定期退休。整個債券問題可以在到期日之前清算；如果不是，則其餘的稱為氣球成熟。發行人可以向受託人付款，後者又可以在該問題中隨機選擇的債券，或者在公開市場上購買債券，然後將其退還給受託人。
  - 債券通常由其國際證券識別號或ISIN識別，這是一個唯一標識債務證券的12位字母數字代碼。

類型

債券可以通過多種方式進行分類，例如發行人的類型，貨幣，債券的期限（成熟時間）和適用於債券的條件。以下描述不是相互排斥的，其中不止一個可能適用於特定債券：

發行人的性質和提供的安全性

發行人的性質將影響債券提供的安全性（獲得合同付款的確定性），有時甚至是稅收待遇。

政府債券（通常也稱為國庫債券）由主權國家政府發行。一些國家反复拖欠其政府債券，而其他一些國庫券已被視為無風險，並且不面臨違約風險。無風險債券是最安全的債券，利率最低。相關政府的“充分信仰和信譽”支持了債券債券。但是，實際上，大多數政府債券確實會帶來一些剩餘風險。這是由
- 該評級機構的評級下方評級低於最高評級，
- 不同國家政府發行的債券，例如歐盟的各個成員國，均以歐元計價，提供不同的市場收益率，反映了其不同的風險。
超國家的債券，也稱為“同上”，是由像世界銀行這樣的超國家組織發行的。他們的信用評級非常好，類似於國民政府債券。
地方當局或一個國家內部（例如城市或聯邦州）發行的市政債券。這些意願在不同程度上具有國民政府的支持。在美國，這種債券免於某些稅款。例如，建立美國債券（BABS）是2009年《美國復甦與再投資法》授權的市政債券的一種形式。與通常免稅的傳統美國市政債券不同，BABS收到的利息應繳納聯邦稅收。但是，與市政債券一樣，該債券在發行的美國州內是免稅的。通常，BAB的產量明顯高於標準市政債券。
- 收入債券是一種特殊類型的市政債券，其償還保證僅與由債券目的相關的指定創收實體產生的收入所產生的收入。稅收債券通常是“非追索權”，這意味著，如果違約，債券持有人沒有求助於其他政府資產或收入。
戰爭債券是政府發行的債券，以資助戰爭期間的軍事行動和其他支出。由於缺乏機會或愛國主義，它通常會具有較低的回報率，因此可以購買。
公司債券由公司發行。
高收益債券（垃圾債券）是由信用評級機構評級低於投資級別的債券，因為他們不確定發行人將能夠或願意支付預定的利息支付和/或以成熟度兌換債券。由於這些債券比投資級債券的風險要高得多，因此投資者預計將獲得更高的收益率。
氣候債券是政府或公司實體發行的債券，以籌集緩解氣候變化或適應相關的項目或計劃的資金。例如，在2021年，英國政府開始發行“綠色債券”。
資產支持的證券是債券，其利息和本金付款是通過其他資產的基本現金流來支持的。資產支持證券的例子是抵押證券（MBS），抵押抵押貸款義務（CMO）和抵押債務義務（CDO）。
承保債券以抵押或公共部門資產的現金流支持。與資產支持的證券不同，此類債券的資產保留在發行人的資產負債表上。
次級債券是在清算時具有比發行人其他債券更高的優先級的債券。如果破產，則有債權人的等級制度。首先，清算人將被支付，然後是政府稅等。要支付的第一批債券持有人是持有所謂高級債券的債券持有人。付款後，支付了次級債券持有人。結果，風險更高。因此，次級債券通常比高級債券的信用評級低。次級債券的主要例子可以在銀行和資產支持證券發行的債券中找到。後者通常以劃分發行。高級班級首先獲得償還，後來屬於次級批次。
社會影響債券是公共部門實體在達到驗證的改進的社會成果目標後償還私人投資者的協議，從而從創新的社會計劃試點項目中節省了公共部門。

債券的期限

大多數債券的結構是在陳述的日期中成熟的，當時本金將要償還並停止利息。通常，以下期限的債券在五年以下被稱為短期紐帶。 5至15年將是“中等”，超過15年將是“長”；但是這些數字在不同的市場中可能有所不同。
永久債券通常也稱為永久性或“ perps”。他們沒有成熟日期。從歷史上看，其中最著名的是英國Consols（還有其他一些永久的英國政府債券，例如戰爭貸款，國庫年金和未註明日期的財務）。其中一些是在1888年或更早發行的。數十年來，這些傑出的數量卻微不足道，現在已經完全償還了。一些超長期債券（有時債券可能持續幾個世紀：西岸鐵路發行了一種債券，該債券在2361年（即24世紀）發行，從財務的角度來看，實際上是永久性的，目前的本金價值接近零。
Methuselah是一種成熟度為50年或更長時間的鍵。該術語是指希伯來聖經中提到的年齡的最古老的人Methuselah 。由於對養老金計劃（尤其是法國和英國的養老金計劃）的需求，近年來，近年來的Methuselahs發行一直在增加。然而，在美國發行Methuselahs是有限的：美國財政部目前沒有發行超過30年的期限，這將是任何公司發行的參考水平。
串行債券是在一段時間內分期付款的債券。例如，$ 100,000，5年的串行債券每年可能支付20,000美元。

適用於債券的條件

固定利率債券具有利息支付（通常是半年度的“優惠券”），在整個債券的壽命中一直保持不變。其他變化包括階梯式債券，其優惠券在債券的使用壽命期間增加。
浮動利率筆記（FRN，浮點）具有可變的優惠券，該優惠券與LIBOR或EURIBOR等參考利率有關。例如，優惠券可以定義為三個月的LIBOR + 0.20％。息票利率是定期重新計算的，通常每一個或三個月。
零企業債券（零）不支付常規利息。它們以大量折扣的價格發行，以便將利息有效地提高到成熟度（通常會徵稅）。債券持有人在贖回日期獲得全部本金。零息債券的一個例子是美國政府發行的E系列儲蓄債券。零息債券可以是由固定利率債券通過金融機構（“脫掉”）與本金的固定利率債券產生的。這可以創建“僅本金”零企業債券和來自原始固定收益債券的“僅利息”（IO）剝離債券。
通貨膨脹指數的債券（鏈接者）（美國）或指數連接的債券（英國），其中本金和利息支付被索引為消費者價格的水平。利率通常低於具有可比性的固定利率債券（這種關係在2008年12月的短期英國債券短暫顛倒了）。較高的通貨膨脹率增加了這些債券支付的名義本金和息票金額。英國是1980年代首位發行通貨膨脹式鍍金的主權發行人。國庫通貨膨脹保護的證券（TIP）和I債券是美國政府發行的通貨膨脹債券的例子。
其他索引債券，例如在業務指標（收入，附加價值）或一個國家的GDP上索引的股權掛鉤票據和債券。
彩票債券由歐洲和其他州發行。利息是按照傳統的固定利率債券支付的，但是發行人將根據時間表在該問題中隨機選擇的個人債券。其中一些贖回的價值將比債券的面值更高。

帶有嵌入式選項的債券

可轉換債券讓債券持有人將債券交換給發行人普通股的許多股票。這些被稱為混合證券，因為它們結合了權益和債務特徵。
可交換債券允許交換發行人以外的公司的股票。

標題的文件和證據

持票人債券是沒有指定持有人的官方證書。換句話說，擁有紙質證書的人可以要求債券的價值。通常，它們由一個數字註冊以防止偽造，但可能像現金一樣交易。承載債券非常有風險，因為它們可能會丟失或被盜。在某些國家，它們在歷史上很受歡迎，因為稅務機關無法追溯所有者。例如，在美國開始聯邦所得稅之後，承載債券被視為隱藏收入或資產的機會。美國公司在1960年代停止發行持票人債券，美國財政部於1982年停止，並於1983年禁止州和地方免稅持有人債券。
註冊債券是債券，其所有權（以及任何後續購買者）由發行人或轉讓代理記錄。利息支付和到期後的本金發送給註冊所有者。如果損失損失，所有者可以繼續以重複的債券獲得利息。但是，債券不容易轉移給他人。註冊債券很少出現在交易市場中。債券的可追溯性意味著它對債券價格產生了較小的影響。一旦新所有者獲得了債券，就必須將舊債券發送給公司或代理商以取消並發行新債券。它與持有人的紐帶相反。
書本債券是沒有紙質證書的債券。隨著物理處理的紙質債券和利息優惠券變得更加昂貴，因此發行人（以及用於收集寄宿商利息的銀行）試圖阻止其使用。一些書本債券問題也不提供紙質證書的選項，即使是對喜歡它們的投資者的選擇。

零售債券

零售債券是一種主要為普通投資者設計的公司債券。

外幣

一些公司，銀行，政府和其他主權實體可能會決定以外幣發行債券，因為外幣似乎可能比其本幣更穩定和可預測。發行以外幣計價的債券還使發行人能夠獲得外國市場可用的投資資本。

缺點是政府通過誇大其本幣來減少其債券負債的選擇權。

公司可以將發行這些債券發行的收益用於闖入國外市場，或者可以通過使用外匯交換套期保值套餐將發行公司的當地貨幣轉換為現有運營。外國發行人債券也可以用於對沖外匯稅率風險。一些外國發行人的債券由他們的暱稱，例如“武士債券”。這些可以由外國發行人發行，希望將投資者基礎從國內市場遠離多樣化。這些債券問題通常受發行市場法律的約束，例如，由歐洲的投資者發行的武士債券，將由日本法律管轄。並非所有以下債券都限制在發行市場上的投資者購買。

債券估值

債券的市場價格是所有預期未來利息和債券本金支付的現值，這里以債券的收益率（即回報率）折扣。這種關係是債券兌換收益率的定義，債券的兌換收益率很可能接近具有類似特徵的其他債券的當前市場利率，否則會有套利機會。債券的收益和價格成反比，因此當市場利率上升時，債券價格下跌，反之亦然。有關數學的討論，請參閱債券估值。

該債券的市場價格通常表示為名義價值的百分比：面值的100％，“ par”，對應於100的價格；價格可以高於標準桿（債券的價格大於100），這稱為溢價交易，也可以低於PAR（債券的價格低於100），稱為以折扣價進行交易。債券的市場價格可能會引用，包括自上次優惠券以來的應計利息。（一些債券市場包括交易價格的應計利息，而另一些債券市場在定居點進行定居時單獨添加。）包括應計利息在內的價格被稱為“全額”或“骯髒的價格”。（另請參見應計債券。）不包括應計利息的價格被稱為“平坦”或“清潔價格”。

在美國，大多數政府債券以1000美元的單位（英國100英鎊）的單位計價。因此，以75.26的價格出售的美國債券深折扣債券表示，售價為每張債券752.60美元。（通常在美國，債券價格以某個點的積分和三十秒而不是十進制形式引用。）一些短期債券（例如美國國債賬單）總是以折扣價發行，並付款成熟度的標準金額而不是支付優惠券。這稱為折扣保證金。

儘管債券不一定以標準票的發行（面值的100％，對應於100的價格），但它們的價格將在其接近到期的情況下朝著標準級發展（如果市場預計到期的成熟度應全部及時付款）因為這是發行人將支付的價格來贖回債券的價格。這被稱為“拉力到par ”。在發行債券時，已支付的優惠券以及債券的其他條件將受到各種因素的影響，例如當前的市場利率，期限的長度和發行人的信譽。這些因素可能會隨著時間而變化，因此債券的市場價格在發行後將有所不同。（對於通貨膨脹鏈接債券而言，該位置更為複雜。）

利息支付（“優惠券”）除以債券的當前價格稱為當前收益率（這是名義收益率乘以PAR值並將其除以價格）。還有其他一些收益率指標，例如首次呼叫的收益率，最差的收益率，第一個標準級呼叫，收益率，現金流量收益率和成熟度的收益率。產量與期限與成熟度之間的關係（或者在產量和加權平均項之間允許利息和資本還款之間的關係）以其他相同的債券得出了收益曲線，這是圖形繪製這種關係的圖。

如果債券包含嵌入式選項，則估值更加困難，並將選項定價與折現相結合。根據選項類型的不同，所計算的期權價格要么從“筆直”部分的價格中添加或從中減去。請參閱債券選項§的進一步嵌入式選項。然後，這個總數是債券的值。也可以（也可以）（也可以）採用更複雜的晶格或基於仿真的技術。

債券市場與股票或股票市場不同，有時沒有集中交易或交易系統。相反，在美國，日本和西歐等大多數發達的債券市場中，債券在分散的，基於經銷商的非處方市場中進行貿易。在這樣的市場中，經銷商和其他市場參與者提供了流動性。在債券市場上，當投資者購買或出售債券時，交易對方幾乎總是一家銀行或證券公司，擔任經銷商。在某些情況下，當經銷商從投資者那裡購買債券時，經銷商將“庫存中的債券”帶有債券時，IE將其持有自己的帳戶。然後，經銷商面臨價格波動的風險。在其他情況下，經銷商立即將債券轉售給另一個投資者。

債券市場也可能與股票市場有所不同，因為在某些市場中，投資者有時不會向與他們買賣債券的經銷商支付經紀佣金。相反，經銷商通過從一個投資者那裡購買債券的價格（“出價”價格）與他或她將同樣債券出售給另一個投資者的價格之間的債券之間的價差或差額賺取收入- “詢問”或“要約”價格。投標/要約價差代表與將債券從一個投資者轉移到另一個投資者相關的總交易成本。

投資債券

債券主要由中央銀行，主權財富基金，養老基金，保險公司，對沖基金和銀行等機構購買和交易。保險公司和養老基金具有責任，基本上包括預定日期應付的固定金額。他們購買債券以符合其負債，並可能被法律強迫這樣做。大多數想要擁有債券的人通過債券基金來做到這一點。儘管如此，在美國，所有未償還債券的近10％是由家庭直接持有的。

債券（尤其是簡短日期債券）的波動性低於股票（股票）。因此，通常將債券視為比股票更安全的投資，但是這種看法只是部分正確的。債券的日常波動率確實比股票少，債券的利息支付有時高於一般股息支付水平。債券通常是流動性的 - 機構通常很容易出售大量的債券而不會影響價格，這可能對股票更難 - 以及每年兩次固定利息支付和固定塊的比較確定性成熟時的總和很有吸引力。債券持有人還享有一定的法律保護措施：根據大多數國家的法律，如果公司破產，其債券持有人通常會收回一些錢（回收金額），而公司的股票股票通常會毫無價值。但是，債券也可能是風險，但風險少於股票：

固定利率債券受利率風險的影響，這意味著當普遍流行利率上升時，其市場價格將降低價值。由於付款是固定的，因此債券的市場價格下降意味著其收益率的增加。當市場利率上升時，債券的市場價格將下跌，反映了投資者在其他地方獲得更高利率的能力，也許是通過購買新發行的債券的能力，該債券已經以新近更高的利率為特色。這不會影響債券持有人的利息支付，因此想要在到期日的特定金額的長期投資者不必擔心其債券的價格波動，並且不會遭受利率風險。

債券還受到其他各種風險的約束，例如呼叫和預付風險，信貸風險，再投資風險，流動性風險，事件風險，匯率風險，波動風險，通貨膨脹風險，主權風險和收益曲線風險。同樣，其中一些只會影響某些類別的投資者。

債券的價格變化將立即影響持有這些債券的共同基金。如果債券在其交易投資組合中的價值下降，則投資組合的價值也下降了。這對於銀行，保險公司，養老基金和資產經理等專業投資者可能會造成損害（不管該價值是否立即“標記為市場”）。如果有任何個人債券持有人可能需要出售其債券和“現金消除”，那麼利率風險可能會成為一個真正的問題，相反，如果普遍的利率下降，債券的市場價格將會上漲，從2001年到2003年。量化債券利率風險的一種方法是其持續時間。控制這種風險的努力稱為免疫或對沖。

根據發行人的信用評級，債券價格可能會變得波動 - 例如，如果信用評級機構（如標準＆Poor）和穆迪（Moody's）的升級或降級發行人的信用等級。意外的降級將導致債券的市場價格下跌。與利率風險一樣，這種風險不會影響債券的利息支付（前提是發行人實際上沒有違約），而是使市場價格處於危險之中，這會影響持有這些債券的共同基金，以及可能必須必須必須必須必須的個人債券的持有人賣掉這些。
如果公司破產，公司的債券持有人可能會損失很多或全部錢。根據許多國家（包括美國和加拿大）的法律，債券持有人會在其他一些債權人之前獲得出售清算公司資產的收益。銀行貸方，存款持有人（如果是存款，例如銀行等機構），貿易債權人可能會優先。

不能保證要償還債券持有人多少錢。例如，在巨型電信公司Worldcom發生了會計醜聞和第11章破產之後，2004年，其債券持有人最終以美元付出了35.7美分。在涉及重組或資本重組的破產中，與清算者相反，債券持有人最終可能會通過交換較少數量的新發行的債券來減少其債券的價值。

有些債券是可召喚的，這意味著即使該公司同意在一定時間段內付款加上債務的利息，但公司也可以選擇儘早還清債券。這會造成再投資風險，這意味著投資者被迫找到一個新的錢，投資者可能無法找到一筆不錯的交易，尤其是因為這通常是在利率下降時發生的。

債券指數

存在許多債券指數，目的是管理投資組合和衡量績效，類似於標準普爾500指數或股票的羅素指數。美國最常見的基準是彭博巴克萊美國總體（Ex Lehman Grapregate），花旗集團Big和Merrill Lynch國內大師。大多數指數是可以用來衡量全球債券投資組合的更廣泛指數家庭的一部分，或者可以通過成熟或用於管理專業投資組合的部門進一步細分。