金融
金融是貨幣，貨幣和資本資產的研究和紀律。它與經濟學有關但與商品和服務的生產，分銷和消費的研究有關，但與經濟學的同義詞相關；金融經濟學的學科橋接了兩者。金融活動在各種範圍的金融系統中進行；因此，該領域可以大致分為個人，公司和公共財政。
在金融體系中，資產被以金融工具的價格購買，出售或交易，例如貨幣，貸款，債券，股票，股票，股票，期權，期貨等。資產也可以存入，投資和投資，以最大程度地提高價值並最小化價值損失。實際上，任何財務行動和實體中始終存在風險。
由於其廣泛的範圍，財務中存在著廣泛的子場。資產，貨幣，風險和投資管理旨在最大程度地提高價值並最大程度地減少波動。財務分析是行動或實體的生存能力，穩定性和盈利能力評估。在某些情況下，可以使用實驗金融涵蓋的科學方法來測試財務理論。
一些領域是多學科的，例如數學金融，金融法，金融經濟學，金融工程和金融技術。這些領域是業務和會計的基礎。
金融的早期歷史與史前的貨幣早期歷史相似。古代和中世紀的文明將金融的基本功能（例如銀行，貿易和會計）納入其經濟體。在19世紀後期，全球金融體系成立了。
在20世紀中葉，金融成為一門獨特的學科，與經濟學分開。 （第一本學術雜誌， 《金融雜誌》於1946年開始出版。）最早的金融博士課程是在1960年代和1970年代建立的。如今，通過職業專注的本科和碩士課程計劃也廣泛研究了財務。
金融系統
如概述，金融體系包括個人和家庭之間發生的資本流量（個人理財），政府（公共財務）和企業（公司財務）。因此，“財務”研究了將貨幣從儲蓄者和投資者轉移到需要它的實體的過程。儲蓄者和投資者有可用的錢，如果有生產力使用，可以賺取利息或股息。個人，公司和政府在缺乏足夠的資金運行運營時，必須從某些外部來源（例如貸款或信貸）那裡獲得錢。
通常，收入超過其支出的實體可以藉出或投資超額，旨在獲得公平的收益。相應地，收入少於支出的實體通常可以以兩種方式籌集資金：（i）通過貸款的形式（私人）或出售政府或公司債券來借貸； （ii）銷售股權的公司，也稱為股票或股票（可能採用各種形式：優先股或普通股）。債券和股票的所有者都可以是機構投資者- 投資銀行和養老基金等金融機構或稱為私人投資者或零售投資者的私人；請參閱金融市場參與者。
貸款通常是通過金融中介（例如銀行）或購買債券市場中的票據或債券（公司債券，政府債券或共同債券）的金融中介。貸方獲得了利息，借款人支付的利息比貸方收到的高利息，而金融中介機構的安排差額差異。銀行匯總了許多藉款人和貸方的活動。一家銀行接受貸方的存款，其支付利息。然後，銀行將這些存款借給借款人。銀行允許不同大小的借款人和貸方協調其活動。
例如，投資通常需要購買單個證券或通過共同基金購買股票。公司通常將股票出售給投資者，以便以“股權融資”形式籌集所需的資本，這與上述債務融資不同。這裡的金融中介機構是投資銀行。投資銀行找到了初始投資者，並促進了證券（通常是股票和債券）的上市。此外，它們促進了此後允許其貿易的證券交易所以及管理這些投資績效或風險的各種服務提供商。後者包括共同基金，養老基金，財富管理人員和股票經紀人，通常為零售投資者（私人）服務。
機構間貿易和投資，以及根據此規模的籌款方式稱為“批發財務”。這裡的機構擴展了提供的產品以及相關的交易，包括定制選擇，掉期和結構化產品以及專業融資；這種“金融工程”本質上是數學上的，這些機構是“ Quants”的主要雇主（見下文）。在這些機構中，風險管理，監管資本和合規性扮演著重要角色。
金融領域
如概述，財務在廣義上包括個人理財，公司融資和公共財政的三個領域。這些反過來，這些重疊並採用各種活動和子學科，主要是投資，風險管理和定量融資。
個人財務
個人理財被定義為“貨幣支出和儲蓄的正念計劃，同時也考慮了未來風險的可能性”。個人理財可能涉及支付教育，融資耐用商品，例如房地產和汽車，購買保險，投資和退休儲蓄。個人理財也可能涉及支付貸款或其他債務義務。個人理財的主要領域被認為是收入，支出，儲蓄，投資和保護。如財務計劃標準委員會所概述的以下步驟表明，個人將在以下方面了解潛在的安全個人理財計劃。
- 購買保險以確保防止不可預見的個人活動；
- 了解稅收政策，補貼或處罰對個人理財管理的影響；
- 了解信貸對個人財務狀況的影響；
- 為大型購買（汽車，教育，家庭）制定儲蓄計劃或融資；
- 在經濟不穩定環境中計劃安全的財務未來；
- 追求支票或儲蓄帳戶；
- 準備退休或其他長期支出。
公司財務
公司財務涉及管理者為提高公司對股東的價值，資金來源和公司資本結構以及用於分配財務資源的工具和分析所採取的行動。儘管公司財務原則上與管理所有公司的財務管理而不是僅公司的財務管理不同，但這些概念適用於所有公司的財務問題，然後通常將該領域稱為“商業融資”。
通常，“公司財務”涉及最大化實體資產，股票及其股票回報率的價值的長期目標，同時還可以平衡風險和盈利能力。這需要三個主要領域：
- 資本預算：選擇要投資的項目 - 在這裡準確確定價值至關重要，因為對資產價值的判斷可以是“製造或破壞”
- 股息政策：使用“超額”資金 - 是將這些資金重新投資於業務還是退還給股東
- 資本結構：決定要使用的資金組合 - 在這裡試圖找到最佳資本混合債務承諾與資本成本
後者與上述投資銀行和證券交易建立了聯繫，因為籌集的資本將一般構成債務，即公司債券和股權，通常是股份。在公司內的風險管理，請參見下文。
財務經理 - 即與公司金融家不同 - 更多地關注盈利能力，現金流和“營運資本管理”（庫存，信貸和債務人）的短期要素，以確保公司可以安全有利地進行其財務和盈利操作目標；即：（1）可以為貨流的短期債務還款和預定的長期債務支付服務，並且（2）有足夠的現金流量來進行正在進行的和即將進行的運營費用。請參閱財務管理，財務計劃和分析。
公共財政
公共財政將財務描述為與主權國家，次國家實體以及相關的公共實體或機構有關。它通常包含有關影響公共實體的投資決策的長期戰略觀點。這些長期戰略時期通常涵蓋五年或更長時間。公共財政主要關注：
中央銀行，例如美國的美聯儲系統銀行和英國的英格蘭銀行，是公共財政的強大參與者。他們充當了最後的貸方，並對經濟中的貨幣和信貸條件的影響很大。
與（準）政府機構對經濟發展項目的投資有關的發展融資涉及非商業化的經濟發展項目的投資；這些項目否則將無法獲得融資。請參閱公共事業§財務。公共私人合作夥伴關係主要用於基礎設施項目：私營部門公司提供融資，然後從納稅人或用戶那裡獲取利潤。
投資管理
投資管理是各種證券（通常是股票和債券）的專業資產管理，以及其他資產，例如房地產，商品和替代投資，以實現為投資者的利益而實現指定的投資目標。
如上所述，投資者可能是保險公司，養老基金，公司，慈善機構，教育機構或私人投資者等機構，無論是直接通過投資合同，或者更常見的是，通過共同基金，交易所交易基金，交易所交易的基金，或REIT 。
投資管理的核心是資產分配- 使這些資產類別之間的敞口多樣化以及每個資產類別中的個人證券之間的曝光率多樣化- 適合客戶的投資政策，而風險概況，投資目標和投資範圍的函數（請參閱投資者資料）。這裡：
疊加是投資組合經理的投資風格- 廣泛，主動，被動，價值與增長，小上限與大型上限- 和投資策略。
在一個多元化的投資組合中，達到的投資績效通常將在很大程度上是所選資產組合的函數，而單個證券的影響力較小。具體的方法或哲學也將很重要，具體取決於與市場週期互補的程度。
使用基於計算機的數學技術（越來越多的機器學習）而不是人類判斷來管理定量基金。實際交易也通常是通過複雜算法自動化的。
風險管理
一般而言，風險管理是關於如何控制風險和平衡收益可能性的研究；這是衡量風險，然後製定和實施管理這種風險的策略的過程。財務風險管理是保護公司價值免受財務風險的實踐，通常是通過使用金融工具“對沖”這些風險。重點尤其放在信貸和市場風險上，而在銀行中，通過監管資本包括運營風險。
財務風險管理與公司融資有兩種方式有關。首先，公司對市場風險的敞口是先前的資本投資和資助決策的直接結果；儘管信用風險是由企業的信用政策引起的，並且通常是通過信用保險和供應來解決的。其次，這兩個學科都共有增強或至少保留公司的經濟價值的目標，在這種情況下，重疊也是企業風險管理，通常是戰略管理的領域。在這裡，企業花費大量時間和精力來預測，分析和績效監控。另請參見“ ALM”和財政管理。
對於銀行和其他批發機構，風險管理專注於管理和必要的對沖，該機構所擔任的各種職位（包括交易職位和長期暴露）以及計算和監控所得經濟資本以及巴塞爾III的監管資本。此處的計算在數學上是複雜的，並且在定量融資的領域內。信用風險是銀行業務固有的，但此外，這些機構面臨交易對手信用風險。銀行通常在這裡僱用中間辦公室“風險組” ，而前台風險團隊為客戶提供風險“服務” /“解決方案”。
除多元化 - 這裡的基本風險緩解 -投資經理還將適當地向其投資組合應用各種風險管理技術：這些可能與整個投資組合或個人股票有關；債券投資組合通常通過現金流匹配或免疫來管理。重新衍生產品組合（和位置）， “希臘人”是一種重要的風險管理工具- 它衡量對給定基礎參數的微小變化的敏感性，以便可以通過包括具有抵消特徵的其他衍生物來相應地重新平衡投資組合。
定量融資
定量融資（也稱為“數學金融”）包括需要複雜的數學模型，因此與上述幾個重疊的那些金融活動。
作為一個專業的實踐領域，定量財務主要包括三個子學科；下一節將討論基本理論和技術：
- 定量融資通常是金融工程的代名詞。該領域通常是銀行以客戶驅動的衍生品業務的基礎 - 提供定制的OTC合同和“外觀” ，並設計了提到的各種結構化產品和解決方案 - 並包括支持初始交易的建模和編程，以及其後續的套期保值和管理和管理和管理層。
- 如前所述，定量融資在銀行業務中的財務風險管理也有很大的重疊，既有對沖，又與經濟資本以及遵守法規和巴塞爾資本 /流動性要求有關。
- “ Quants”還負責在上述量化基金中建立和部署投資策略；他們還在諸如交易策略制定等領域以及自動交易，高頻交易，算法交易和計劃交易等領域中更普遍地參與定量投資。
財務理論
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自1938年表達以來， DCF估值公式廣泛應用於業務和金融。在這裡，為了獲得公司的價值，其預測的免費現金流量使用折現因子的加權平均資本成本將其折現至現在。對於股票估值，投資者使用相關的股息折扣模型。 |
![{\displaystyle \sum _{t=1}^{n}{\frac {FCFF_{t}}{(1+WACC_{t})^{t}}}+{\frac {\left[{\frac {FCFF_{n+1}}{(WACC_{n+1}-g_{n+1})}}\right]}{(1+WACC_{n})^{n}}}}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/a22b05672cab39b95519d0347e9a4892559f1531)
財務理論是在管理， （金融）經濟學，會計和應用數學的學科中進行了研究和發展的。抽像地，財務與“空間和時間”的資產和負債的投資和部署有關；即，這是基於未來結果的風險和不確定性，同時適當地納入貨幣的時間價值，這是關於今天進行估值和資產分配。確定這些未來價值的現值“折現”必須以適合風險的折現率，而金融理論的主要重點。由於金融理論紮根於許多學科，包括數學，統計，經濟學，物理和心理學，因此可以將其視為藝術和科學的混合，並且在組織金融中未解決的問題列表中存在持續的相關努力。
管理金融
管理金融是管理的分支，它與財務技術和理論的管理應用有關，強調管理決策的財務方面；評估是根據計劃，指導和控制的管理觀點。解決和開發的技術與管理會計和公司融資主要有關：前者允許管理層更好地理解與盈利能力和績效有關的財務信息；如上所述，後者旨在優化整體財務結構，包括對營運資金的影響。上面概述了這些技術的實施- 即財務管理。在該領域工作的學術界通常位於商學院財務部門，會計或管理科學領域。
金融經濟學
金融經濟學是經濟學的分支，它研究了金融變量（例如價格，利率和股份）的相互關係，而不是實際的經濟變量，即商品和服務。因此，它以金融市場的定價，決策和風險管理為中心，並產生許多常用的金融模式。 （金融經濟學是金融經濟學的分支，它使用計量經濟學技術來參數所建議的關係。）
該學科有兩個主要重點領域：資產定價和公司融資；第一個是資本提供者，即投資者和第二份資本用戶的觀點；分別：
- 資產定價理論開發了用於確定適合風險折現率和定價衍生品的模型；並包括用於資產管理中的投資組合和投資理論。該分析本質上探討了理性投資者將如何在不確定性下的投資問題施加風險並回報投資問題，這是“資產定價的基本定理”的關鍵。在這裡，合理性和市場效率的雙胞胎假設導致了現代投資組合理論（ CAPM ），以及用於期權估值的黑色 - choles理論。在更高級的水平上 - 通常是針對金融危機的-然後，該研究擴展了這些“新古典主義”模型，以結合其假設不存在或更一般環境的現象。
- 相比之下，公司財務理論的大部分考慮了“確定性”（ Fisher Eapination Therem ， “投資價值理論” ， Modigliani – Miller Theorem ）的投資。在這裡，理論和方法是針對上面討論的有關資金，股息和資本結構的決策的。最近的發展是將不確定性和應變納入這些決策中，並將資產定價的各種要素納入例如實際期權分析。
金融數學
![{\begin{aligned}C(S,t)&=N(d_{1})S-N(d_{2})Ke^{-r(T-t)}\\d_{1}&={\frac {1}{\sigma {\sqrt {T-t}}}}\left[\ln \left({\frac {S}{K}}\right)+\left(r+{\frac {\sigma ^{2}}{2}}\right)(T-t)\right]\\d_{2}&=d_{1}-\sigma {\sqrt {T-t}}\\\end{aligned}}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/f6ed0aef39b1aee3a602de0faf6224848c506363)
金融數學是與金融市場有關的應用數學領域；路易斯·巴切爾（Louis Bachelier）的博士學位論文於1900年被認為是該領域的第一部學術作品。該領域主要集中在衍生產品的建模上，重點是利率和信用風險建模- 而其他重要領域包括保險數學和定量投資組合管理。相關的是，開發的技術應用於定價和對沖廣泛的資產支持，政府和公司的確定性。
如上所述，就實踐而言，該領域被稱為定量金融和 /或數學金融，主要包括討論的三個領域。主要的數學工具和技術相應地是：
- 對於衍生物， ITô的隨機演算，模擬和部分微分方程；除了盒裝討論外，還採用了典型的黑色choles和現在應用的各種數字技術
- 對於風險管理，風險的價值，壓力測試， “敏感性”分析（應用“希臘人”）和xva ；潛在的數學包括混合模型， PCA ，揮發性聚類和Copulas 。
- 在這兩個領域，尤其是對於投資組合問題，Quants都採用了複雜的優化技術
從數學上講，這些分為兩個分析分支：衍生品定價使用風險中性概率（或套利定價概率），用“ q”表示；儘管風險和投資組合管理通常使用“ P”表示的物理（或實際或精算）概率。這些通過上述“資產定價的基本定理”相關。
該主題與金融經濟學有著密切的關係，如概述，這與金融數學涉及的許多基本理論有關：一般而言，金融數學將得出並擴展所建議的數學模型。計算融資是（應用）計算機科學的分支，該分支涉及金融上實際興趣的問題，尤其強調此處應用的數值方法。
實驗融資
實驗財務旨在建立不同的市場環境和環境，以實驗觀察並提供一種鏡頭，科學可以分析代理人的行為以及交易流，信息擴散和聚合的最終特徵，價格設定機制以及回報流程。實驗金融領域的研究人員可以研究現有的金融經濟學理論在多大程度上做出有效的預測，因此可以證明它們，並嘗試發現可以擴展這種理論並將其應用於未來財務決策的新原則。研究可以通過進行交易模擬或建立和研究人的人工，競爭性，類似市場的環境來進行研究。
行為金融
行為金融研究投資者或經理的心理學如何影響財務決策和市場，並且在做出可能對其領域之一產生負面影響或積極影響的決定時具有重要意義。通過對行為金融的更深入的研究，可以通過基於金融理論的分析來彌合金融市場中實際發生的事情。在過去的幾十年中，行為金融已經發展成為財務的組成部分。
行為金融包括：
- 證明與古典理論的偏差顯著的經驗研究；
- 心理學如何影響和影響交易和價格的模型；
- 根據這些方法進行預測；
- 實驗資產市場的研究以及使用模型預測實驗的研究。
一系列行為財務已被稱為定量行為融資，該融資使用數學和統計方法論與估值結合理解行為偏見。
環境金融
量子融資
量子融資是一個跨學科研究領域，採用量子物理學家和經濟學家開發的理論和方法，以解決金融問題。它是生態物理學的一個分支。財務理論在很大程度上基於金融工具定價，例如股票期權定價。金融界面臨的許多問題都沒有已知的分析解決方案。結果，用於解決這些問題的數值方法和計算機模擬已經增殖。該研究領域稱為計算融資。許多計算融資問題具有高度的計算複雜性，並且會慢慢收斂到古典計算機上的解決方案。特別是，當涉及期權定價時，需要響應快速變化的市場而產生的額外複雜性。例如，為了利用價格不正確的股票期權，該計算必須在幾乎不斷變化的股票市場發生下一次變化之前完成。結果，金融界一直在尋找克服定價選項時出現的績效問題的方法。這導致了將替代計算技術應用於資金的研究。最常用的量子財務模型是量子連續模型，量子二項式模型，多步量子二項式模型等。
金融歷史
金融的起源可以追溯到文明的開始。最早的財務歷史證據可追溯到公元前3000年。銀行業起源於巴比倫帝國，那裡的寺廟和宮殿被用作存儲貴重物品的安全場所。最初，唯一可以存放的有價值的是穀物，但最終包括牛和珍貴的材料。在同一時期，美索不達米亞的蘇美爾市烏魯克城通過貸款和利息來支持貿易。在蘇美爾人中，“興趣”是MAS ，它轉化為“小牛”。在希臘和埃及，分別用於興趣的單詞和MS分別是“生育”。在這些文化中，興趣表明有價值的增長，並且從貸方的角度考慮了這一點。 《漢堡守則》 （公元前1792 - 1750年）包括管理銀行業務的法律。巴比倫人習慣於以每年20％的速度收取利率。
猶太人不允許從其他猶太人那裡獲得興趣，但是他們被允許從那時沒有法律的外邦人那裡獲得利息，他們禁止他們練習高利貸。當外邦從猶太人那裡興趣時，律法書認為猶太人應該從外邦人那裡興趣是公平的。在希伯來語中，興趣是Neshek 。
到公元前1200年，在中國， Cowrie殼被用作一種金錢。到公元前640年， Lydians開始使用硬幣錢。莉迪亞（Lydia）是永久零售商店開業的第一個地方。 （Herodotus提到了較早的約687年，在Lydia中使用了粗硬幣。）
使用硬幣作為代表金錢的一種手段始於公元前600年至570年的幾年。希臘帝國下的城市，例如公元前595年，雅典（公元前575年）和科林斯（公元前570年），開始鑄造自己的硬幣。在羅馬共和國， Lex Genucia改革完全宣布了利益。在朱利葉斯·凱撒（Julius Caesar）的領導下，設定了利率為12％的上限，後來在賈斯汀尼（Justinian）下，它進一步降低到4％至8％。
據說比利時是第一次交易所發生在大約1531年的地方。由於倫敦證券交易所（成立於1773年）和紐約證券交易所（成立於1793年）之類的流行交易所被創建。