資本回報
資本回報率（ ROC ）或投資資本回報率（ ROIC ）是財務，估值和會計的一個比率，是公司與股東和股東投資的資本量相對於公司的獲利能力和價值創造潛力的衡量。其他調試者。它表明公司在將資本轉變為利潤方面的有效性。
該比率是通過將稅後運營收入（ NOPAT ）除以投資資本（IC）的平均圖書價值來計算的。
投資資本公式
- ROIC = NOPAT /平均投資資本
該測量值的三個主要組成部分值得注意：
- 儘管諸如股本回報率和資產回報率之類的比率將淨收入用作分子，但ROIC使用稅後的淨營業收入（NOPAT） ，這意味著稅後費用（收入）融資活動的稅後費用（收入）被添加回（扣除）淨利。
- 儘管許多財務計算使用市場價值而不是賬面價值（例如，計算債務股權比率或計算加權平均資本成本（WACC）的權重），但ROIC使用投資資本的賬面價值作為分母。之所以完成此過程，是因為與反映有效市場未來期望的市場價值不同，賬面價值更加緊密地反映了產生回報的初始資本的數量。
- 分母代表投資資本的平均值，而不是年底的價值。這是因為NOPAT代表了一筆錢的總和，而投資資本的價值每天變化（例如，12月31日的投資資本可能比12月30日的投資資本低30％）。由於難以計算的確切平均水平，因此通常通過在年初與IC之間的平均值與年底的IC之間的平均值進行估計。
一些從業者對公式進行了額外的調整，以增加折舊，攤銷和耗盡的費用，從而回到分子。某些費用被認為是“非現金費用”，通常將其作為運營費用的一部分。據說添加這些背部的做法更緊密地反映了在給定時間段內公司的現金回報。但是，其他人（例如沃倫·巴菲特（Warren Buffett））認為，折舊不應被排除在外，因為它代表了真正的現金流出。當公司購買折舊資產時，損益表不會立即支出費用。取而代之的是，它被大寫為資產負債表作為資產。隨著時間的流逝，損益表的折舊費用將降低資產負債表上的資產價值。反過來，折舊代表了購買資產的初始現金流出的延遲支出，因此是一種相當自由的會計慣例。
與WACC的關係
由於財務理論指出，投資的價值取決於其預期現金流向投資者的數量和風險，因此值得注意的是，ROIC及其與加權平均資本成本（WACC）的關係。
資本成本是投資者預期的收益，即投資的預計現金流與期望的風險相關。據說，對於未來現金流量逐漸確定的投資，理性的投資者需要逐漸更高的收益率，因為賠償金的風險較高。在公司融資中，WACC是對公司未來現金流的風險的所有投資者的最低預期加權平均收益的普遍衡量。
由於據說投資資本回報率可以衡量公司產生其資本回報率的能力，並且據說WACC衡量了公司資本提供商所需的最低預期回報，因此ROIC和WACC之間的差額有時被提及作為公司的“超額回報”或“經濟利潤”。