美國證券交易委員會
![]() 美國證券交易委員會的印章 | |
![]() 華盛頓特區的美國證券交易委員會總部 | |
代理概述 | |
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形成 | 1934年6月6日 |
管轄權 | 美國聯邦政府 |
總部 | 華盛頓特區,美國 |
僱員 | 4,807 (2022) |
代理執行官 |
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網站 | www.sec.gov |
美國證券交易委員會( SEC )是美國聯邦政府的獨立機構,在1929年華爾街墜機事件發生後創建。 SEC的主要目的是執行針對市場操縱的法律。
除創建它的1934年《證券交易法》外,《美國證券交易案》還執行了1933年的《證券法》 , 1939年的《信託契約法》 , 1940年的《投資公司法》 ,《 1940年的《投資顧問法》 ,《薩班斯 - 奧克斯利法案》 2002年和其他法規。 SEC是由1934年《美國證券交易所法》第4條(現為15USC§78d編碼,通常稱為《交換法》或《 1934年法》)。
概述
SEC有一個由三部分組成的任務:保護投資者;保持公平,有序和高效的市場;並促進資本形成。
為了實現其任務,SEC執行了法定要求,即上市公司和其他受監管的公司提交季度和年度報告以及其他定期報告。除了年度財務報告外,公司高管還必須提供一個名為“管理討論和分析”(MD&A)的敘述帳戶,該帳戶概述了前一年的運營,並解釋了該公司在該時期的表現。 MD&A通常也會涉及到下一年,概述了未來的目標和新項目的方法。為了為所有投資者提供競爭環境,SEC在線維護了一個名為Edgar (電子數據收集,分析和檢索系統)的在線數據庫,從該數據庫中,投資者可以從中訪問該數據庫,從而從該數據庫中訪問該數據庫。
上市公司的季度和半年度報告對於投資者在投資資本市場時做出明智的決策至關重要。與銀行業務不同,聯邦政府不能保證對資本市場的投資。需要權衡大幅收益的潛力與巨大的損失。強制披露有關發行人以及安全本身的財務和其他信息,為私人和大型機構提供了有關其投資的上市公司的基本事實,從而增加了公眾審查,同時減少了內部人士的交易和欺詐。
SEC通過Edgar系統向公眾提供報告。 SEC還提供有關公共教育的與投資相關的主題的出版物。同樣的在線系統還採取了投資者的提示和投訴,以幫助SEC追踪違反證券法的人。 SEC遵守嚴格的政策,即從未對正在進行的調查的存在或狀況發表評論。
歷史
背景
在頒布聯邦證券法和SEC的製定之前,證券交易受所謂的藍天法律管轄。這些法律在州一級頒布和執行,並規範提供和銷售證券以保護公眾免受欺詐的侵害。儘管這些法律的具體規定在各州之間有所不同,但它們都需要對所有證券產品和銷售以及美國每家股票經紀人和經紀公司進行註冊。但是,通常認為藍天法律無效。例如,早在1915年,投資銀行家協會告訴其成員,他們可以通過通過郵件跨州範圍製造證券來規避藍天法律。
成立
SEC的授權是由1933年的《證券法》和1934年的證券交易法所建立的;這兩項法律都被認為是富蘭克林·羅斯福(Franklin D. Roosevelt)的新交易計劃的一部分。
在Pecora委員會關於證券市場濫用和欺詐的聽證會之後,國會通過了1933年的《證券法》 ( 15USC§77A ),該法對聯邦政府對跨州境內證券的原始問題進行調節,主要是通過要求在銷售之前發行公司的銷售情況。投資者可以訪問基本的財務信息並做出明智的決定。在法律制定的第一年中,法規的執行依賴於聯邦貿易委員會。
隨後的1934年證券交易法(USC§78D )規範證券的二級市場。 1934年法案規範個人和公司之間的二級交易,這些交易通常與原始證券發行人無關。 SEC管理局領導下的實體包括與實體交易樓層的證券交易所,例如紐約證券交易所,自我監管組織,市政證券規則制定委員會,納斯達克股票,替代交易系統以及任何其他從事其他賬戶交易的人。 1934年法案第4條根據1933年法案將FTC的執法局轉移給了新創建的證券和交易委員會,並任務了新委員會執行這兩項行為。

1934年,羅斯福(Roosevelt)將他的朋友約瑟夫·肯尼迪(Joseph P.羅斯福根據他在華爾街的經驗部分選擇了肯尼迪。其他五名專員中有兩個是詹姆斯·蘭迪斯(James M. Landis)和費迪南德·佩科拉(Ferdinand Pecora) 。肯尼迪(Kennedy)向包括威廉·道格拉斯(William O. Douglas)和安倍·福特斯( Abe Fortas)在內的SEC工作人員增加了許多聰明的年輕律師,後來又成為了最高法院大法官。
肯尼迪(Kennedy)的團隊為新委員會定義了四個任務:(1)恢復投資者對實際崩潰的證券市場的信心; (2)通過起訴和消除針對投資者的欺詐和不合適的做法來恢復對證券市場的誠信; (3)結束由主要公司高級官員的數百萬美元的內幕交易; (4)為在美國出售的證券建立復雜而通用的註冊系統,並採用清晰的截止日期,規則和準則。 SEC成功了;肯尼迪向美國商界保證,他們將不再被華爾街欺騙,欺騙和利用。他成為普通投資者返回市場的啦啦隊長,並使經濟再次發展。
後來的SEC專員和主席包括William O. Douglas , Jerome Frank和William J. Casey 。
自1994年以來,可以通過SEC的在線系統Edgar訪問向SEC提交的大多數註冊表(及相關材料)。
2019年,美國證券交易委員會歷史學會引入了一個在線畫廊,以說明自1930年代以來美國證券市場結構的變化。在線畫廊以敘事歷史為特色,其中有數十個文件,論文,訪談,照片和視頻支持。
椅子清單
不。 | 肖像 | 姓名 | 居住狀態 | 任期 | 由...任命 | ||
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術語開始 | 術語結束 | 上班時間 | |||||
1 | ![]() | 約瑟夫·肯尼迪(Joseph P. Kennedy Sr.) | 馬薩諸塞州 | 1934年6月30日 | 1935年9月23日 | 1年,85天 | 羅斯福 |
2 | ![]() | 詹姆斯·蘭迪斯(James M. Landis) | 馬薩諸塞州 | 1935年9月23日 | 1937年9月15日 | 1年,357天 | 羅斯福 |
3 | ![]() | 威廉·道格拉斯(William O. Douglas) | 康涅狄格州 | 1937年8月17日 | 1939年4月15日 | 1年241天 | 羅斯福 |
4 | ![]() | 杰羅姆·弗蘭克(Jerome Frank) | 伊利諾伊州 | 1939年5月18日 | 1941年4月9日 | 1年,326天 | 羅斯福 |
5 | ![]() | 愛德華·艾希爾(Edward C. Eicher) | 愛荷華州 | 1941年4月9日 | 1942年1月20日 | 286天 | 羅斯福 |
6 | ![]() | Ganson Purcell | 1942年1月20日 | 1946年6月30日 | 4年161天 | 羅斯福 | |
7 | 詹姆斯·J·卡夫里(James J. Caffrey) | 1946年7月23日 | 1947年12月31日 | 1年161天 | 杜魯門 | ||
8 | 埃德蒙·漢拉漢(Edmond M. Hanrahan) | 紐約 | 1948年5月18日 | 1949年11月3日 | 1年169天 | 杜魯門 | |
9 | 哈里·麥當勞 | 1949年11月4日 | 1952年2月25日 | 2年,113天 | 杜魯門 | ||
10 | 唐納德·C·庫克 | 密歇根州 | 1952年2月26日 | 1953年6月17日 | 1年,111天 | 杜魯門 | |
11 | 拉爾夫·H·德姆勒(Ralph H. Demmler) | 賓夕法尼亞州 | 1953年6月27日 | 1955年5月25日 | 1年,332天 | 艾森豪威爾 | |
12 | J. Sinclair Armstrong | 紐約 | 1955年5月25日 | 1957年6月27日 | 2年33天 | 艾森豪威爾 | |
13 | 愛德華·N·加茲比(Edward N. Gadsby) | 馬薩諸塞州 | 1957年8月20日 | 1961年3月26日 | 3年218天 | 艾森豪威爾 | |
14 | 威廉·卡里(William L. Cary) | 1961年3月27日 | 1964年8月20日 | 3年146天 | 肯尼迪 | ||
15 | Manuel F. Cohen | 1964年8月20日 | 1969年2月22日 | 4年,186天 | 約翰遜 | ||
16 | ![]() | Hamer H. Budge | 愛達荷州 | 1969年2月22日 | 1971年1月2日 | 1年314天 | 尼克松 |
17 | ![]() | 威廉·J·凱西(William J. Casey) | 紐約 | 1971年4月14日 | 1973年2月2日 | 1年294天 | 尼克松 |
18 | G.布拉德福德·庫克 | 內布拉斯加州 | 1973年3月3日 | 1973年5月16日 | 74天 | 尼克松 | |
19 | 小雷·加勒特(Ray Garrett Jr.) | 伊利諾伊州 | 1973年8月6日 | 1975年10月28日 | 2年,83天 | 尼克松 | |
20 | Roderick M. Hills | 加利福尼亞 | 1975年10月28日 | 1977年4月10日 | 1年164天 | 福特 | |
21 | 哈羅德·威廉姆斯 | 加利福尼亞 | 1977年4月18日 | 1981年3月1日 | 3年317天 | 卡特 | |
22 | John Sr Shad | 1981年5月6日 | 1987年6月18日 | 6年43天 | 裡根 | ||
23 | David Sturtevant Ruder | 伊利諾伊州 | 1987年8月7日 | 1989年9月30日 | 2年54天 | 裡根 | |
24 | 理查德·布雷登(Richard C. Breeden) | 紐約 | 1989年10月11日 | 1993年5月7日 | 3年,208天 | 布什高級 | |
– | ![]() | 瑪麗·沙皮羅(Acting) | 紐約 | 1993年5月7日 | 1993年7月27日 | 81天 | 克林頓 |
25 | ![]() | 亞瑟·萊維特(Arthur Levitt) | 紐約 | 1993年7月27日 | 2001年2月9日 | 7年227天 | 克林頓 |
26 | 哈維·皮特(Harvey Pitt) | 紐約 | 2001年8月3日 | 2003年2月18日 | 1年,199天 | 小布什 | |
27 | ![]() | 威廉·H·唐納森(William H. Donaldson) | 紐約 | 2003年2月18日 | 2005年6月30日 | 2年,132天 | 小布什 |
28 | ![]() | 克里斯托弗·考克斯(Christopher Cox) | 加利福尼亞 | 2005年8月3日 | 2009年1月20日 | 3年170天 | 小布什 |
29 | ![]() | 瑪麗·沙皮羅(Mary Schapiro) | 紐約 | 2009年1月27日 | 2012年12月14日 | 3年322天 | 奧巴馬 |
30 | ![]() | Elisse B. Walter | 紐約 | 2012年12月14日 | 2013年4月10日 | 117天 | 奧巴馬 |
31 | ![]() | 瑪麗·喬·懷特 | 紐約 | 2013年4月10日 | 2017年1月20日 | 3年285天 | 奧巴馬 |
– | ![]() | 邁克爾·皮沃瓦(Michael Piwowar )(表演) | 華盛頓特區 | 2017年1月20日 | 2017年5月4日 | 104天 | 王牌 |
32 | ![]() | 傑伊·克萊頓(Jay Clayton) | 賓夕法尼亞州 | 2017年5月4日 | 2020年12月23日 | 3年233天 | 王牌 |
– | ![]() | 埃拉德·羅斯曼( Elad Roisman )(表演) | 華盛頓特區 | 2020年12月24日 | 2021年1月20日 | 27天 | 王牌 |
– | ![]() | 艾莉森·李(表演) | 華盛頓特區 | 2021年1月20日 | 2021年4月17日 | 87天 | 拜登 |
33 | ![]() | 加里·貢斯勒(Gary Gensler) | 馬里蘭州 | 2021年4月17日 | 現任 | 2年260天 | 拜登 |
組織結構
委員會成員
委員會有五名由美國總統任命的專員。不超過三名專員可能屬於同一政黨。他們最近五年的任期交錯,因此一名專員的任期將於每年的6月5日結束。在任期到期之前,服務可能會持續長達18個月。
總統還將一名專員指定為SEC的高級主管董事長。但是,總統沒有權力解僱任命的專員,這是確保SEC獨立的規定。在2008年總統大選期間,與隨後的金融危機有關。
姓名 | 派對 | 上任 | 期限到期 |
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加里·加斯勒(椅子) | 民主 | 2021年4月17日 | 2026年6月5日 |
馬克·烏耶達(Mark Uyeda) | 共和黨人 | 2022年6月30日 | 2023年6月5日 |
Caroline A. Crenshaw | 民主 | 2020年8月17日 | 2024年6月5日 |
海絲特·皮爾斯(Hester Peirce) | 共和黨人 | 2018年1月11日 | 2025年6月5日 |
JaimeLizárraga | 民主 | 2022年7月18日 | 2027年6月5日 |
部門
在SEC內,有六分之一。總部位於華盛頓特區
SEC的部門是:
- 公司金融
- 交易和市場
- 投資管理
- 執法
- 經濟和風險分析
- 考試
公司融資是監督上市公司披露的部門,以及公司進行的交易的註冊。該部門還負責操作Edgar。
貿易和市場部負責監督自我調節組織(SRO),例如金融業監管局(FINRA)和市政證券規則制定委員會(MSRB)以及所有經紀交易商公司和投資公司。該部門還解釋了對行業的法規和監視運營的擬議更改。在實踐中,SEC將其大部分執行和規則制定權委託給了Finra。實際上,所有不受其他SRO監管的貿易公司都必須註冊為FINRA的成員。個人交易證券必須通過FINRA管理的考試才能成為註冊代表。
投資管理部負責監督註冊投資公司,其中包括共同基金以及註冊的投資顧問。這些實體受到各種聯邦證券法的廣泛法規。投資管理部門管理各種聯邦證券法,特別是1940年的《投資公司法》和1940年的投資顧問法。該部門的責任包括:
- 協助委員會對公眾和SEC檢查和執法人員的解釋法律和法規;
- 回應無行動的請求和豁免請求;
- 審查投資公司和投資顧問文件;
- 協助委員會就投資公司和顧問涉及的執法事項;和
- 向委員會建議將SEC規則適應新情況。
執法司調查了對證券法律和法規的違規行為,以提起針對涉嫌違規者的法律訴訟。就席位和預算而言,它是最大的部門,自2007 - 2008年金融危機以來,其資源已增加了一半以上。 SEC可以在美國地方法院提起民事訴訟,或者是由獨立行政法官(ALJ)聽到的行政程序。 SEC沒有刑事權,但可能會將事項轉交給州和聯邦檢察官。
經濟和風險分析部(DERA)於2009年9月成立,旨在將金融經濟學和嚴格的數據分析整合到SEC的核心使命中。該部門涉及整個SEC活動,包括決策,制定規則,執法和考試。作為該機構的“智囊團”,DERA依靠各種學科,定量和非量化方法以及對市場機構和實踐的了解,以幫助委員會以新鮮的方式處理複雜的問題。 DERA還協助委員會努力識別,分析和應對風險和趨勢,包括與新金融產品和策略相關的風險和趨勢。通過其活動的範圍和性質,DERA發揮了促進整個代理機構的協作努力並闖入筒倉的關鍵功能,否則可能會限制該機構機構專業知識的影響。該部門的活動包括提供詳細的,高質量的經濟和統計分析,以及為委員會和其他部門/辦公室/辦公室提供特定的主題專業知識,並開發自定義的,分析工具和分析,以主動檢測市場風險,以表明可能違反聯邦證券的行為法律。使用數據,DERA員工創建了分析計劃,旨在檢測模式,以識別風險,使委員會部門和辦公室部署稀缺的資源,以瞄準可能的不當行為。 Dera還包含委員會的首席經濟學家。
考試部進行了SEC的國家考試計劃。該部門的任務是保護投資者,確保通過以風險為中心的策略來確保市場誠信並支持負責任的資本形成:(1)提高合規性; (2)防止欺詐; (3)監控風險; (4)信息政策。 SEC使用該部門考試的結果來告知規則制定計劃,識別和監控風險,改善行業實踐並追求不當行為。
區域辦事處
美國有11個區域辦事處,下面列出了各自區域主任的名稱。
- 亞特蘭大 - 尼基亞·哈克沃思·瓊斯(Nekia Hackworth Jones)
- 波士頓 - Silvestre A. Fontes
- 芝加哥 - 丹尼爾·格雷格斯(Daniel Gregus)
- 丹佛 - 傑森·伯特(Jason Burt)
- 沃思堡 - 埃里克·R·沃納(Eric R. Werner)
- 洛杉磯 - Katharine Zoladz,J。CindyEson
- 邁阿密 - Eric I. Bustillo
- 紐約市 - Antonia M. Apps
- 費城 - 尼古拉斯P. Grippo
- 鹽湖城 - Tracy S. Combs
- 舊金山 - 莫妮克·溫克勒(Monique Winkler)
SEC的辦公室中有:
- 總法律顧問辦公室在聯邦上訴法院之前充當該機構的“律師”,並向委員會和其他SEC部門和辦公室提供法律建議;
- 首席會計師辦公室,建立並執行由SEC制定的會計和審計政策。該辦公室在與財務會計標準委員會合作以製定公認的會計原則,公開公司會計監督委員會制定審計要求以及國際會計標準委員會的發展方面,以促進國際財務報告的製定方面發揮了作用。 ;
- 合規,檢查和考試辦公室檢查經紀交易商,證券交易所,信用評級機構,註冊投資公司,包括封閉式和開放式和開放式(共同基金)投資公司,資金資金。和註冊的投資顧問;
- 國際事務辦公室代表國外的SEC並談判國際執法信息共享協議,它在諸如相互承認等領域制定了SEC的國際監管政策,並幫助通過國際證券組織等組織製定國際監管標準和財務穩定論壇;和
- 信息技術辦公室,支持信息技術委員會和員工,包括應用程序開發,基礎設施運營。以及工程,用戶支持,IT程序管理,資本計劃,安全性和企業體系結構。
- 監察長。 SEC在2013年1月宣布,已任命新監察長卡爾·霍克(Carl Hoecker) 。他有22名員工。
- 舉報人的SEC辦公室提供了知道可能違反證券法的舉報人的幫助和信息:這可能是證券交易委員會執法武器庫中最強大的武器之一。由Dodd-Frank Wall Street改革與消費者保護法第922條創建標題為“舉報人的激勵措施和保護”。第21F條指示委員會向符合條件的個人頒發貨幣獎勵,這些個人自願提供原始信息,從而導致成功的委員會執法行動,從而實施超過1,000,000美元的貨幣制裁以及某些成功的相關行動。
通訊
評論信
評論信是由SEC公司融資部發出的,以響應公司的公開文件。這封信最初包含來自SEC的請求列表。信函中的每個評論都要求申報人提供其他信息,修改其提交的備案,或更改他們在以後的備案中披露的方式。申報人必須在評論信中回复每個項目。 SEC可能會在後續評論中回复。此通信後來公開。
2001年10月,SEC寫信給CA,Inc。 ,涵蓋了15個項目,主要是關於CA的會計,其中包括5個有關收入確認的信息。加利福尼亞州的首席執行官被介紹給了該信,於2004年在CA上對欺詐表示認罪。
2004年6月,SEC宣布將公開發布所有評論信,以使投資者訪問其中的信息。對2006年5月在前12個月的監管申請的分析表明,SEC尚未完成其所說的要做的事情。該分析發現212家公司報告收到了SEC的評論信,但這些公司只有21封信已發佈在SEC的網站上。公司財務部負責人約翰·W·懷特(John W. White)在2006年對《紐約時報》說:“我們現在解決了發布信息的障礙……我們預計未來幾個月有大量的新帖子。”
無行為字母
無行為的信件是SEC工作人員的信件,表明工作人員不會向委員會建議,如果該實體從事特定訴訟,SEC對個人或公司採取執法行動。這些信件是針對活動的法律地位尚不清楚的。這些信件已公開釋放,並增加了關於確切和不允許的知識的體系。它們代表了員工對證券法的解釋,儘管有說服力,但對法院沒有約束力。
從1975年到2007年,一種使用這種用途是在全國認可的統計評級組織(NRSRO)上,這是一家信用評級機構,該機構發布了信用評級,SEC允許其他金融公司用於某些監管目的。
信息自由法處理績效
在最新的有效政府分析中心對15個聯邦機構的有效分析中心收到了2015年發布的《信息自由法》 (FOIA)請求(使用2012年和2013年的數據,最近幾年,可用的最新數據) ,SEC是表現最低的5個最低表演者之一,在可能的100分中得分61分獲得了D-,IE並沒有獲得令人滿意的整體成績。它在2013年從D-惡化。
營運
SEC執法行動的主要清單(2009-12)
SEC的執法部門在2009 - 12年度採取了許多重大行動。
信用緊縮中的監管行動
SEC於2008年9月17日宣布,嚴格的新規定禁止所有形式的“裸賣”,以減少動盪市場中的波動。
SEC調查了涉及試圖通過有關某些金融機構的虛假謠言來操縱市場的案件。該委員會還調查了貿易違規行為和濫用賣空做法。對沖基金經理,經紀交易商和機構投資者還被要求宣誓披露與信用違約掉期立場有關的某些信息。該委員會還代表從六家不同的金融機構購買拍賣利率證券的投資者談判了SEC歷史上最大的定居點(總共約510億美元)。
監管失敗
SEC被批評為“在華爾街面對不當行為時過於'暫時和恐懼',並為“讓高管負責的工作特別糟糕”。
前美國證券交易委員會主席克里斯托弗·考克斯(Christopher Cox )認識到該組織與伯納德·麥道夫(Bernard Madoff)欺詐有關的多次失敗。從1992年對僅在麥道夫(Madoff)進行投資的Madoff餵食者基金的調查開始,根據SEC的說法,該基金會承諾將“奇怪地穩定”回報,SEC沒有調查麥道夫投資公司的跡象。 SEC被指控缺少許多危險信號,而忽略了麥道夫所謂的欺詐行為的提示。
結果,考克斯說,將對“所有員工的聯繫以及與麥道夫家族和公司的關係以及他們對員工對公司的決定的影響(如果有的話)進行調查”。 SEC合規調查辦公室助理主任埃里克·斯旺森(Eric Swanson)遇到了麥道夫(Madoff)的侄女莎娜·麥道夫( Shana Madoff) ,當時斯旺森(Swanson)正在對伯納德·麥道夫(Bernard Madoff)進行SEC檢查,因為伯納德·麥道夫(Bernard Madoff)是否正在運行龐氏騙局,因為她是該公司的合規律師。調查結束了,斯旺森隨後離開了SEC,並與Shana Madoff結婚。
大約45%的機構投資者認為,SEC的更好的監督本可以阻止Madoff欺詐。哈里·馬克波羅斯(Harry Markopolos)於2000年向SEC的波士頓辦事處投訴,告訴SEC工作人員,他們應該調查麥道夫(Madoff),因為不可能使用他說他使用的投資策略來合法地使麥道夫(Madoff)聲稱獲得利潤。
2010年6月,SEC與前SEC執法律師加里·J·阿奎爾(Gary J. Aguirre)提出了不法解僱訴訟,後者於2005年9月終止了他在涉及對沖基金Pequot Capital Managemity的內幕交易案件中審理Wall Street的人John J. Mack。 ;後來擔任SEC主席的瑪麗·喬·懷特(Mary Jo White )當時代表摩根士丹利(Morgan Stanley),並參與了此案。當時,當時的內部案件被撤銷,而在美國證券交易委員會(SEC)與阿奎爾(Aguirre)和解協議之前的一個月,SEC對Pequot提出了指控。參議院於2007年8月發布了一份報告,詳細介紹了該問題的問題,並呼籲對SEC進行改革。
2016年9月26日,民主黨參議員馬克·華納(Mark Warner)向SEC發了一封信,要求他們評估當前的披露制度是否足夠,理由是迄今為止的公司披露數量很少。
監察長辦公室失敗
2009年,政府監督組織的政府監督項目向國會發了一封信,批評SEC未能執行其監察長提出的一半以上的建議。根據Pogo的說法,在過去的兩年中,SEC在Inspecor General報告中建議的52項建議改革中沒有採取任何行動,並且在審計報告中的312個建議中,仍處於“待處理”狀態。其中一些建議包括對獲得不當禮物或金融公司的其他恩惠的SEC員工採取紀律處分,並調查和報告發現Madoff Ponzi計劃的失敗原因。
在2011年Matt Taibbi在Rolling Stone上的一篇文章中,對前SEC僱員進行了採訪,並對SEC監察長辦公室(OIG)進行了負面評論。去OIG是“眾所周知的職業殺手”。
由於前SEC首席研究員David P. Weber提出了有關SEC檢查專員H. David Kotz的行為的擔憂2012年的行為不當。威廉姆斯在他的長達66頁的報告中得出結論,科茨通過監督涉及與他因“個人關係”而遇到利益衝突的人們的調查來違反了道德規則。該報告詢問了科茨在Madoff調查中的工作,以及其他報導,因為Kotz是Markopolos的“非常好朋友”。結論是,雖然尚不清楚科茨和馬克波羅斯何時成為朋友,但如果他們的關係在Kotz的Madoff調查之前或期間開始,它將違反美國的道德規範。該報告還發現,科茨本人“似乎有利益衝突”,不應該打開Standford調查,因為他是代表欺詐受害者的女性律師的朋友。
破壞文件
據Taibbi報導的前SEC僱員和舉報人Darcy Flynn稱,該機構通常會銷毀數千個與Deutsche Bank , Goldman Sachs , Lehman Brothers , Sac Capital和其他金融公司犯下的有關涉嫌犯罪的初步調查有關的文件SEC應該一直在監管的大蕭條。這些文件包括與“詢問事項”或MUI有關的文件,即SEC在調查過程的第一階段給出的名稱。毀滅的傳統早在1990年代就開始了。 SEC活動最終與弗林在2010年向他們透露的國家檔案管理局發生衝突。弗林還描述了在SEC舉行的一次會議,在該會議上,高級人員討論了拒絕承認發生破壞的會議,因為這可能是非法的。
愛荷華州共和黨參議員查爾斯·格拉斯利(Charles Grassley)等人注意到了弗林(Flynn)作為舉報人的呼籲,以及該機構的文件處理程序的故事。 SEC發布了捍衛其程序的聲明。 NPR引用丹佛大學法學院教授傑伊·布朗(Jay Brown)的話說:“我最初對此是茶壺中的暴風雨”,而華盛頓特區的證券律師雅各布·弗倫克爾(Jacob Frenkel)則是有效的。在投資者和立法者關心的備受矚目的案件中,沒有指控SEC從銀行從傳票下獲得的敏感文件。” NPR總結了其報告:
辯論歸結為:調查記錄對國會意味著什麼?和法院?根據法律,這些調查記錄必須保存25年。但是聯邦官員說,沒有法官裁定與早期SEC詢問有關的文件是調查記錄。 SEC的監察長說,他正在對指控進行徹底調查。 [Kotz]告訴NPR,他將在9月底發布報告。
SEC和加密貨幣
2023年6月5日,SEC還針對Binance實體和Binance創始人Changpeng Zhao提出了13項指控。第二天,SEC指控Coinbase “作為未註冊的證券交易所,經紀人和清算機構運營”。
SEC和加密貨幣行業之間的一個主要爭論是基於對安全實際上的定義。此時,SEC從1946年開始依靠美國最高法院案件,該案件與WJ Howey Company擁有的佛羅里達橙色格羅夫的投資者打交道。在此案件中,法院裁定“在共同企業中投資的投資只能來自他人的努力,”使其成為一種稱為投資合同的安全性。因此,數字資產的價值,相關的區塊鏈系統和投資者的利潤取決於“他人的努力”。
舉報人計劃
SEC開展了舉報人獎勵計劃,該計劃將獎勵向SEC報告違反證券法的個人。該計劃始於2011年,該計劃通過了《多德 - 弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》 ,並允許舉報者獲得SEC和其他機構收取的10-30%的罰款,這是由於舉報人的信息而獲得的。截至2021年,由於通過舉報人計劃獲得的信息,SEC已收回了48億美元的貨幣補救措施,並向舉報人支付了超過10億美元的資金。作為該計劃的一部分,美國證券交易委員會每年向國會發出報告,並且2021年報告可在線獲得。
與其他機構的關係
除了與金融業監管機構(FINRA),證券投資者保護公司(SIPC)和市政證券規則制定委員會(MSRB)等各種自我監管組織合作外,SEC還與聯邦機構合作,州證券監管機構,國際證券機構和執法機構。
1988年,行政命令12631建立了總統的金融市場工作組。該工作組由財政部長主持,包括SEC主席,美聯儲主席和商品期貨貿易委員會主席。工作組的目標是增強金融市場的完整性,效率,有序性和競爭力,同時保持投資者的信心。 m
1933年的《美國證券法》最初是由聯邦貿易委員會管理的。 1934年的《證券交易法》將這項責任從FTC轉移到了SEC。 1934年的《美國證券交易所法》還賦予了SEC規范代理徵集的權力,儘管SEC此後提出的一些規則(如通用代理)引起了爭議。 FTC的主要任務是促進消費者保護並消除反競爭性商業實踐。 FTC規範一般業務實踐,而SEC則關注證券市場。
臨時國家經濟委員會是通過國會聯合決議建立的52 STAT。 1938年6月16日,705。它負責向國會報告濫用壟斷權力的情況。該委員會在1941年被撥款,但其記錄仍按照SEC的順序封印。
國會於1975年成立了市政證券規則制定委員會(MSRB),為參與承銷和交易市政證券的公司製定規則。 SEC對MSRB進行了監視,但MSRB無權執行其規則。
資產管理諮詢委員會(AMAC)於2019年11月1日正式成立,為SEC提供了“有關資產管理以及相關建議和建議的不同觀點”。委員會可能解決的主題包括影響投資者和市場參與者的趨勢和發展,全球化的影響以及技術和服務提供商的作用變化。該委員會由外部專家組成,包括代表零售和機構投資者,小型和大型資金,中介機構和其他市場參與者觀點的個人。
儘管SEC及其SRO監視的各種SRO違反了證券法的行為,但國家證券監管機構還可以執行全州範圍內的證券藍天法律。各州可能要求證券在該州登記,然後才能在此出售。 1996年的《國家證券市場改善法》 (NSMIA)通過修改《 1933年法案》第18條,以豁免全國性證券免於州登記,從而解決了聯邦國家法規的雙重製度,從而在該領域預先享有州法律。但是,NSMIA保留了各州對該州所有證券的反欺詐授權。
SEC還與聯邦和州執法機構合作,針對涉嫌違反證券法的行為者採取措施。
SEC是國際證券委員會(IOSCO)的成員,並使用iosco多邊諒解備忘錄以及與其他國家證券委員會的直接雙邊協議來處理證券市場中的跨境不當行為。
相關立法
- 1933年: 1933年證券法
- 1934年: 1934年證券交易法
- 1938年:臨時國家經濟委員會(建立)
- 1939年: 1939年的信託契約法
- 1940年: 1940年的投資顧問法
- 1940年: 1940年的投資公司法
- 1968年:威廉姆斯法案(證券披露法)
- 1982年: Garn – ST。 Germain存放機構法
- 1999年: Gramm – Leach – Bliley Act
- 2000年: 《商品期貨現代化法》 2000年
- 2002年:薩班斯 - 奧克斯利法案
- 2003年:2003年的公平準確信貸交易法
- 2006年:2006年信用評級機構改革法案
- 2010年:多德 - 弗蘭克華爾街改革與消費者保護法
- 2012年: Volcker Rule (《 Dodd -Frank法》的特定部分)
- 2020年:抱著外國公司應對法案
- 《聯邦法規守則》第17章
- 2023年: SEC網絡安全規則:上市公司的網絡安全風險管理,策略,治理和事件披露